Концепции и теории денег (Concepts and Theories of Money) — теоретические подходы к определению сущности и происхождения . В современной экономической науке общепризнанным подходом является выделение двух основных концепций происхождения денег: .

Рационалистический подход , как научная школа, исторически возник первым и его суть заключается в том, что деньги являются результатом соглашений между людьми, оформленных соответствующей государственной и законодательной поддержкой, с целью упрощения процессов обмена. Данный подход происходит еще от Аристотеля, который считал, что деньги стали деньгами не по своей внутренней природе, а благодаря закону. Аналогичные взгляды разделяли Ксенофонт и Платон, объясняя возникновение денег внеэкономическими причинами.

Рационалистический подход с самого своего возникновения был основой для различных ответвлений, усложняясь и развиваясь в экономической науке до середины XIX в., а в настоящее время реализует себя в различных модификациях теории.

Эволюционная концепция характеризует исторический процесс возникновения и развития денег от их первичных товарных форм в виде определенных натуральных продуктов или украшений до современных форм и видов. Начало разработки этой концепции принадлежит первым представителям классической политической экономии, а в завершенном виде она сформулирована К.Марксом, который рассматривал деньги как особый товар, выделившийся на эту роль в ходе эволюции товарных отношений и рыночного хозяйства.

Согласно этой концепции деньги — объективный результат общественного разделения труда и развития на этой основе товарного обмена, исторически определенная форма экономических отношений между людьми . На этих принципах строилась экономика эпохи классического и, в известной степени, экономики бывших социалистических стран.

В экономической литературе существуют различные оценки этих концепций. Одни авторы считают их несовместимыми, другие — параллельными направлениями экономической теории, которые исторически и логически дополняют друг друга, а третьи пытаются их объединить на единых гносеологических принципах классической политической экономии.

В научной литературе, как правило, выделяют 4 основные теории денег:

  1. товарную;
  2. металлистическую;
  3. номиналистическую;
  4. количественную.

С позиций эволюционного подхода товарная теория денег объясняет их происхождение закономерностями развития товарного производства и происходит от А.Смита, который деньги считал товаром. Эта теория рассматривает деньги как особый товар-эквивалент, используемый для сравнения ценности других товаров, на основании чего и осуществляется товарный обмен.

Главная предпосылка возникновения денег — разделение труда и переход от натурального хозяйства к производству и обмену товаров. Принципиальное отличие товарной теории происхождения денег от других теорий заключается в том, что деньги, как эквивалент, признаются результатом развития товарных отношений, а не результатом «соглашения сторон» .

Развитие товарных денег привело к тому, что обычные натуральные продукты, украшения, которые использовались в качестве денег, стали заменяться более универсальными изделиями, изготовленными из металлов, что и ознаменовало переход к металлистической теории денег. В дальнейшем из всех металлов роль денег стало выполнять золото, как наиболее универсальный товар. При этом речь идет не просто о товаре «золото», а о товаре, который получил общественное признание, о товаре, в котором воплощены общественно необходимые затраты труда.

Согласно современным подходам трактовки эволюционной концепции, которые трансформировались в представительную теорию денег, деньги перестали быть товаром, а отражают особенности товарных отношений как идеальный образ всех товаров, всего общественно необходимого труда, воплощенного во всей массе произведенных товаров, то есть идеально, как представители стоимости. Такой подход позволяет частично отразить экономическую сущность денег с позиций трудовой теории стоимости применительно к современным условиям рыночной экономики.

В последние десятилетия в экономической литературе появилась так называемая информационная теория денег , трактующая деньги как информацию. Некоторые ученые считают ее дальнейшим развитием номиналистической, государственной или количественной теории. Представители металлистической теории денег, которую иногда еще называют товарно-металлистической, отождествляли с товарным обменом и выходили из того, что золото и серебро уже по своей природе являются деньгами. Одним из первых представителей этой теории считают французского ученого XIV в. Н.Орема. В наиболее полном виде металлистическая теория была сформулирована меркантилистами У.Стаффордом (1554-1612), Т.Меном (1571-1641), Д.Норсом (1641-1691), А.Монкретьеном (1575-1621), а позже — Ф.Галиани (1728-1787).

В эпоху домонополистического капитализма, с развитием бумажных денег немецкие экономисты К.Книс (1821-1898), В.Лексис, А.Лансбург, отражая интересы промышленной буржуазии, уже не исключали возможности обращения знаков денег, однако настаивали на их обязательном обмене на драгоценные металлы. Именно в этот период трактовка денег как чисто технического орудия обмена и представление о золоте и серебре как деньгах по своей природе получило наибольшее распространение. В дальнейшем это нашло свое воплощение в концепции , который заложил основы номиналистической теории денег. По мнению многих ученых положительная роль золотого стандарта заключалась в том, что он обеспечивал равновесие , не позволял развертыванию и тем самым не допускал возникновения финансовых кризисов.

Несмотря на это, практически уже после Первой мировой войны в большинстве стран мира обмен банкнот на золото был прекращен, и с 1930-х годов все формы металлизма были отменены. После Второй мировой войны металлистическая теория денег потеряла свое значение, хотя центральные банки многих стран продолжали фиксировать золотое содержание национальных денежных единиц, а обмен валют осуществлялся на основе вплоть до начала 1980-х годов. Окончательно металлистическая теория денег перестала существовать с середины 1970-х годов в результате полной золота.

В противоположность металлистической теории денег, в XVII-XVIII в. системное развитие получила номиналистическая теория , хотя первые упоминания о номинализме можно встретить уже у Аристотеля. Представители номиналистической теории денег, Николас Барбон (1640-1698), Джон Беллерс (1654-1725), Джордж Беркли (1685-1753), Джеймс Стюарт (1712-1780) рассматривали деньги как условные знаки, не имеющие внутренней стоимости. Номиналисты считали деньги продуктом соглашения между людьми с целью облегчения обмена или как следствие законодательных актов государства. Связь денег с золотом и серебром разрывалась, а за деньгами признавалась только функция масштаба цен. Согласно этой теории, деньги — это условные знаки, абстрактные счетные единицы, которые ничего общего не имеют с товарами, а их стоимость определяется только их номиналом . Поэтому товарная природа денег отрицалась, абсолютизировалась , а смешивалась с функцией масштаба цен.

Наиболее полное отражение номиналистическая теория нашла в государственной теории денег, которая возникла в начале ХХ в. Ее основоположником был немецкий экономист Георг Фридрих Кнапп (1842-1926), который в работе «Государственная теория денег» (1905) определил деньги как «творение правопорядка». Поэтому, считал он, стоимость денег имеет номинальное значение, а основная их функция заключается в осуществлении платежей.

Вместе с «юридическим» вариантом государственной теории денег развитие получил «экономический» подход, который иногда выделяют в самостоятельную денежную теорию — функциональный подход , разработанный австрийским экономистом Ф.Бендиксеном. Суть этого подхода заключается в том, что деньги — это условные знаки стоимости, которые играют вспомогательную роль средства расчета . Они отражают лишь меновые пропорции и являются «авансированием встречных услуг». Представители этой теории рассматривали деньги как символы, которые дают право на присвоение определенной части материальных благ.

В отечественной экономической теории считают, что номиналисты не поняли представительный характер бумажных и кредитных денег, который следует из закономерностей товарного производства и обращения, и наделили их «стоимостью» и «покупательной силой» на основе государственных актов. Ценность денежной единицы, по мнению Р.Кнаппа, определяется государством, а потому инфляция не может быть связана с изменениями , поскольку индексы цен не отражают изменение покупательной способности денег, а является результатом политики государства. Главный недостаток государственной теории денег состоит в том, что экономические категории и законы были подменены юридическими понятиями, вследствие чего абсолютизировалась и признавалась единственной функцией денег.

Однако, даже учитывая определенное несовершенство номиналистической теории, следует отметить ее высокую практическую значимость, поскольку она всегда была тесно связана с потребностями реальной хозяйственной практики и способствовала решению конкретных политических и экономических задач. Практически номиналистическая теория денег, отвечая потребностям промышленной буржуазии, заложила основы для возникновения , то есть стала фундаментом количественной теории.

Развитие рыночных отношений и их переход на стадию государственно-монополистического капитализма, для которого характерен высокий уровень регулирования экономики, способствовали тому, что научные исследования природы и сути денег продолжились на основе . Основоположники количественной теории продолжили поиски сути денег уже в сфере рыночных отношений на основе оценки их «полезности» и покупательной способности, формирования спроса и предложения денег, а также роли в формировании и динамике цен.

В начале ХХ в. благодаря Л.Мизесу возник так называемый психологический вариант функциональной теории , представители которого утверждали, что ценность денег выражена в ценах и зависит от соотношения, складывающегося между потребностью в деньгах и их массой в обращении. Сторонники психологического варианта функциональной теории, критикуя и кейнсианцев, и монетаристов, заложили методологические основы для перехода к количественной теории денег.

Количественная теория денег базируется на определении зависимости уровня товарных цен от количества денег в обращении. Ее основу составляет положение о том, что покупательная способность денег определяется на рынке. Поэтому основным принципом количественной теории является постулат, что уровень цен прямо пропорционален количеству денег в обращении, а покупательная способность денег обратно пропорциональна их количеству . Поэтому главной функцией денег представители этой теории считают функцию средства обращения, в процессе которого устанавливаются цены и определяется покупательная способность денег.

Впервые гипотезу о зависимости уровня цен от количества благородных металлов выдвинул Жан Боден (1530-1596). В XVIII в. количественную теорию денег развивали Д.Юм (1711-1776), Дж.Милль (1773-1836), а также Ш.Монтескье (1689-1755). Д.Юм считал, что цена товаров всегда пропорциональна количеству денег в обращении. Однако наиболее полно в классической политической экономии количественную теорию денег раскрыл Давид Рикардо (1772-1823), хотя его взгляды были двойными. Как представитель трудовой теории стоимости он определял стоимость денег затратами труда на их производство. Однако он понимал, что со временем стоимость денег может меняться в зависимости от изменения их количества.

Сегодня количественную теорию денег считают универсальной, поскольку она имеет много ответвлений. В известной степени одним из ее вариантов можно считать и экономический подход государственной теории денег, а также банковскую и денежную школы, возникшие в буржуазной политической экономии в первой половине XIX в. Идеи денежной школы разрабатывали Д.Рикардо, С.Оверстон, Р.Торренс, Дж.Норман, а к представителям банковской школы относят Томаса Тука (1774-1858), Джона Фуллартон (1780-1849) и Дж.Ст.Милля.

Различия между этими школами заключались в оценке подходов по трем вопросам:

  1. насколько активна роль денег в экономике;
  2. в чем заключается различие между металлическими и бумажными деньгами;
  3. каким должен быть принцип эмиссии — автоматическим или должен регулироваться центральным банком.

В основе идей денежной школы лежит меновая концепция. Поэтому на первое место выдвигалась сфера обращения, а экономические кризисы объяснялись динамикой денежного обращения и кредита. Представители денежной школы считали, что изменение денежной массы ведет к изменению цен и является основой всех изменений в экономике, а также отрицали кредитное обеспечение банкнот и требовали обязательного их обеспечения золотом. На практике идеи денежной школы были использованы при разработке банковского акта Роберта Пиля в Англии (в 1844 г.), согласно которому было введено 100-процентное металлическое покрытие банкнот.

Суть идей банковской школы, которая оказалась более востребованной на практике, заключалась в том, что эмиссия банкнот обязательно должна быть связана с потребностями производства и населения, а основой обеспечения банкнот должно быть не металлическое, а кредитное обеспечение. Кроме того, поскольку обращение банкнот подчинено саморегулированию, банк не может выпустить излишнее количество банкнот. Поэтому, как считал Т.Тук, цены товаров не зависят от количества денег, а, наоборот, изменение их количества является следствием изменения цен, поэтому количество денег в обращении никогда не может превысить потребность в них.

Основополагающие принципы банковской школы были созвучны практическим потребностям развивающегося капитализма, и послужили основой для разработки современных концепций кредитной природы денег.

Практически идеи количественной теории денег в первоначальном виде были сформулированы представителями денежной школы лордом Оверстоном (Самюэль Джон Ллойд) (1796-1883) и Робертом Торренсом (1780-1864), которые предлагали путем контроля над эмиссией банкнот регулировать покупательную способность денег и тем самым предупреждать экономические кризисы.

Неоклассическая теория денег , представителями которой были Уильям Стэнли Джевонс (1835-1882), Карл Менгер (1840-1921), Мари Эспри Вальрас (1834-1910), Фридрих фон Визер (1851-1926), Эйген Бем-Баверк (1851 -1914), Альфред Маршалл (1842-1924), Артур Сесил Пигу (1877-1959), Михаил Иванович Туган-Барановский (1865-1919), сформировалась в конце XIX в. и включала, как составляющую, количественную теорию денег. Представители неоклассической теории были сторонниками теории «предельной полезности», что и определило их подходы к исследованию финансов, сути денег и денежного обращения. Роль денег они видели, в основном, в определении уровня цен.

Основоположником номиналистической-количественной теории денег считают М.И.Туган-Барановского. В работе «Бумажные деньги и металл», впервые опубликованной в 1916 г., он называл себя последователем Т.Тука. Однако, понимая кредитную природу денег, развил эту теорию значительно глубже, заложив основы теории регулируемых денег , хотя сам называл ее конъюнктурной теорией денег . Суть этой теории заключается в том, что общий уровень цен и, следовательно, ценность денег зависят не от их количества, а от конъюнктуры товарного рынка. Таким образом, начиная, как представитель номиналистической теории денег, М.И.Туган-Барановский не просто стал сторонником количественной теории, а основал новый, неоклассический этап в ее развитии.

Уже в начале XX в. количественная теория денег стала доминировать в политической экономии и заняла главное место в неоклассической теории воспроизводства. Считается, что основы современной количественной теории, базирующейся на бумажно-денежном обращении, были заложены в работах А.Маршалла, И.Фишера, Г.Касселя и Б.Хасена.

В современной экономической теории существует два варианта количественной теории денег: трансакционный и кембриджский .

Трансакционный вариант , предложенный Ирвингом Фишером (1867-1947) в начале ХХ в. и развитый Милтоном Фридманом (1912-2006) в конце ХХ в., известный как «уравнение обмена», или «формула Фишера»:

М*V = Р*Q

Методологической основой теории И. Фишера было отрицание трудовой стоимости и признание «покупательной силы денег», которая, по его мнению, определяется:

  1. количеством наличных денег в обращении;
  2. скоростью оборота денег;
  3. средневзвешенным уровнем цен;
  4. количеством товаров;
  5. суммой банковских депозитов;
  6. скоростью депозитно-чекового оборота.

Кембриджский вариант («теория кассовых остатков») был обоснован в работах А.Маршалла, А.Пигу, Д.Робертсона, Д.Патинкина, которые делали акцент не на скорости оборота денег, а на накоплении их у хозяйствующих субъектов. Главный принцип можно выразить формулой:

М = k*P*Q,

где k — часть годового дохода, которую участники хозяйственного оборота предпочитают хранить в денежной форме. Количественно показатель k равен 1/V.

Главное отличие трансакционного и кембриджского подходов заключается в том, что И.Фишер основное внимание уделял техническим факторам, связывая стабильность с неизменностью институциональных факторов оборота и исключая влияние ставки процента на спрос на деньги, а «кембриджская школа» ориентировалась на выбор потребителей с учетом психологии участников хозяйственного оборота. Однако при обоих подходах представители количественной теории денег делают одно и то же заключение: изменение количества денег в обращении является причиной и никогда не может быть следствием изменения цен.

Несмотря на преимущества количественной теории денег над другими теориями, в 1920-1940-х годах она уступила теории государственных финансов, денег и денежно-кредитного регулирования , разработанной английским экономистом Джоном Мейнардом Кейнсом (1883-1946) в ответ на мировой кризис 1930-х годов. Позже эта теория была дополнена Дж.Хиксом, А.Хансеном, П.Семюэльсоном, А.Лернером, Р.Масгрейвом, Г.Еккли, У.Хеллером, Дж.Пекменом, Дж.К.Гелбрейтом и другими.

На основе теории государственных финансов Дж.М.Кейнс предложил соответствующую теорию денег и денежно-кредитного регулирования, в соответствии с которой увеличение денег в обращении может положительно влиять на уровень цен только в условиях полной занятости и максимального использования производственных ресурсов. Поэтому главной причиной экономического кризиса Дж.М.Кейнс считал низкий платежеспособный спрос или повышение склонности к накоплению.

Важной составляющей теории Дж.М.Кейнса является его тезис о «превосходстве ликвидности», согласно которому хозяйствующие субъекты имеют склонность накапливать не только запасы платежных средств, но с целью страхования рисков, связанных с неопределенностью условий хозяйствования, дополнительно создают еще и спекулятивные остатки. Сумма таких остатков зависит от колебаний рыночной нормы процента, которая, по мнению Дж.М.Кейнса, является «психологическим феноменом», зависимым от спроса на кассовые остатки. Изменяя количество денег в обращении и таким образом, воздействуя на «превосходство ликвидности», государство может регулировать норму процента, стимулируя или сдерживая инвестиционные процессы.

Основываясь на опыте кризиса 1920-1930-х годов, Дж.М.Кейнс пришел к выводу, что норма процента может быть нечувствительной к увеличению объемов денежной массы, а потому ее невозможно снизить до такого уровня, который бы дал толчок развитию производства. Это явление было названо «абсолютным преимуществом ликвидности» или «ловушкой ликвидности». В конце 2008-2009 гг. в связи с финансовым кризисом экономика многих стран столкнулась именно с такой ситуацией. Поэтому при возникновении таких условий с целью компенсации нехватки частных капиталов Дж.М.Кейнс рекомендовал правительствам увеличивать расходы государственного бюджета, что практически и было сделано в большинстве стран, пострадавших от финансового кризиса.

Однако, несмотря на положительные черты кейнсианской теории, в 1960-1980-х гг. происходит возрождение количественной теории денег в виде новой концепции — монетаризма . Экономисты определяют как экономическую теорию, согласно которой количество денег в обращении является главным фактором формирования хозяйственной конъюнктуры и развития экономики. Эта теория устанавливает прямую связь между изменением количества денег в обращении и объемом .

В экономической литературе принято считать, что монетаризм возник в США в 1950-х гг. и первоначально назывался «чикагской школой», а его основоположником стал лауреат Нобелевской премии 1976 г. М.Фридман. Однако, появление монетаризма первым предсказал Кларк Варбутон, который еще в 1945-1953 гг. обнаружил, что увеличение денежной массы приводит к росту цен, а краткосрочные колебания валового внутреннего продукта связаны с предложением денег. Кроме того, само название денежной теории придумал К.Брюннер, профессор Университета Рочестера.

Практически, начиная с 1970-х годов, теория монетаризма постепенно была реализована во многих странах мира, а основными ее представителями были М.Алле, А.Блиндер, Д.Бруннер, Ф.Кейген, Д.Мейселмен, А.Мельцер, Д.Эйдлер, Р.Солоу, А.Шварц и другие.

Особая роль в развитии теории денег принадлежит представителям австрийской экономической школы: Л. фон Мизесу, Ф.А. фон Хайеку, М.Ротбарду, Ф.Махлупу, Г.-Г.Хоппе, Л.Лахманну, Х.У. де Сото, Г.Хюльсману и другим.

Основатель австрийской школы К.Менгер согласно номиналистической традиции рассматривал деньги как общественный институт. Однако современный вариант австрийской школы денег базируется на концепции Л. фон Мизеса, который отрицал понимание денег, исключительно как продукта правопорядка и государства. Как представитель эволюционной концепции, он считал, что деньги стали платежным средством только благодаря тому, что они были орудием обмена. И только потому, что деньги являются средствами обмена, правопорядок признает их способными погашать и такие обязательства, которые не выражены в деньгах. Однако правопорядок понимает под деньгами не всеобщее средство обмена, а . Поэтому экономическое содержание понятия денег не должно определяться законодательно. Пока банкноты приравниваются на рынке к деньгам, признание за ними законной платежной силы не нарушает интересов кредиторов и других лиц, которым адресуются платежи.

Исключительное право превращать меновые блага в общеупотребительное средство обмена Л. фон Мизес признавал за рынком. «Не государство, а вся масса субъектов, участвующих в рыночном обороте, создает деньги. Поэтому приказ государства, предоставляющий какому-либо благу общую способность погашать обязательства, еще не делает его деньгами. Создать кредитные деньги государство может только таким путем, что оно превращает в такие деньги предметы, которые уже обращались на рынке как «надежные долговые требования».

Последователи Л. фон Мизеса исходят из необходимости использования для стимулирования экономического развития инфляции и кредитной экспансии. Поэтому современная австрийская школа негативно относится к вмешательству государства в денежно-кредитную сферу и отрицает необходимость существования центральных банков. Так, Х.У. де Сото обосновал три важнейших принципа макроэкономической политики австрийской школы:

  1. количество денег в обращении должно оставаться постоянным в той мере, в какой это возможно (как при золотом стандарте). Для этого необходим отказ от кредитной экспансии и внедрение 100% резервирования;
  2. обеспечение гибкости цен на товары, услуги, ресурсы и факторы производства;
  3. экономические агенты должны иметь возможность адекватно предвидеть изменения покупательной способности денег.

Один из ярких представителей австрийской школы, английский экономист и философ Фридрих Август фон Хайек (1899-1992), лауреат Нобелевской премии 1974 г., разработал теорию «частных денег» и обосновал принципы их свободной эмиссии неограниченным количеством эмитентов на основе конкуренции, как валют, так и эмитентов, с целью обеспечения стабильности денежной единицы, стабильности цен и стабильного функционирования .

Исследуя концепции и теории денег, нельзя обойти вниманием философское направление, основы которого в конце XIX — начале XX в. были заложены Георгом Зиммелем (1858-1918) и Вернером Зомбартом (1863-1941). Однако философская школа денег происходит еще от древних философов, а позже ее развивали Дж.Беркли, Д.Юм, М.Вебер, Б.Шеффер и другие.

Специфика философской школы состоит в том, что в зависимости от исторического контекста, она учитывает различные экономические концепции и теории денег, не привязываясь жестко ни к одной из них. Даже сегодня представители этой школы, исследуя данную проблему, могут быть сторонниками как рационалистической, так и эволюционной концепций денег.

Развитие количественной теории денег еще в первой половине XX в. способствовало появлению нового направления экономических исследований — разработки денежно-кредитных теорий цикла, главной целью которых является исследование закономерностей и обоснование методов управления циклическими колебаниями хозяйственной конъюнктуры. Разработку этих теорий, которые стали основой политики , осуществляемого сегодня центральными банками большинства стран мира, начал Р.Дж.Хоутри (1879-1975), который обосновал монетаристскую теорию циклов и кризисов, а также методы денежно-кредитного регулирования в целях антициклического управления. Изменение процентной ставки и расширение кредитования Р.Хоутри рассматривал как важнейшие инструменты управления инвестиционными процессами, стабилизации , сбалансированного экономического роста и поддержания стабильности общего уровня цен.

Монетаристы — представители денежно-кредитных теорий цикла, рассматривают экономические циклы как чисто монетарное явление, отождествляя изменения хозяйственной конъюнктуры с колебаниями денежного спроса на товары. Они считают, что циклический подъем связан с усилением инфляционных процессов, а спад — с усилением .

Однако, наиболее полно современные взгляды на циклические колебания выражает Дж.Сорос, связывая кризисные явления с глобализацией финансовых рынков, следствием чего являются недостатки в развитии мировой , нестабильность международных кредитных и валютных рынков, а также неспособность международных финансовых организаций обеспечить единую политику в сфере финансов.

Анализ эволюции денежных теорий свидетельствует, что в современном мире не может быть какой-то отдельной национальной теории денег. Практика заставила все страны принять количественную теорию денег как аксиому. Однако, преобладание единых методологических принципов не исключает возможности использования национальной монетарной властью своих собственных подходов. Это связано с тем, что современный вариант количественной теории денег предоставляет достаточно широкие возможности для комбинации различных методов и инструментов реализации монетарной политики.

Классическая количественная теория сформировалась в XVI-ХVII в. и стала основой развития монетаристской теории. Количественная теория денег, которая утверждает, что цены товаров определяются объемом платежных средств, находящихся в обращении, принадлежит к старейшим доктрин в истории экономической мысли. Первыми представителями этой теории были Аристотель, Ксенофонт, Платон, Ж. Боден, Монтескье, Д. Юм, Дж. Милль. Период зарождения датируется XVI в., Когда бурный рост товарных цен в Европе настойчиво требовало объяснения причин этого явления. Кроме того, это был период господства в экономических трактатах идей меркантилизма с его благоговейной верой в особые свойства благородных металлов как важного элемента общественного богатства.

Боден выдвинул гипотезу о зависимости уровня цен от количества благородных металлов. ПИ. Монтескье, Д. Юм, Дж. Милль сделали обобщения, основанные на неправильном понимании "революции цен", которая проходила в Европе. Название количественной эта теория получила потому, что ее основоположники объясняли влияние денег на экономические процессы исключительно количественными факторами, прежде всего изменением массы денег в обращении.

Согласно наиболее распространенного в XVIII-XIX вв. варианта количественной теории при условии неизменности других условий уровень товарных цен в среднем изменяется пропорционально изменению количества денег. Это положение сначала применялось к металлическим (золотых и серебряных) денег, а после выхода работ Д. Рикардо - до бумажных (неразменных).

В период зарождения количественная теория не претендовала на объяснение причин изменения цен. Ее главной задачей было обоснование точки зрения, что деньги принципиально отличаются от других представителей товарного мира в связи с тем, что у них нет внутренней стоимости. И только со временем в количественной теории начала доминировать тезис о связи состояния денежного обращения с динамикой цен.

Первым, кто высказал предположение о зависимости уровня цен от количества благородных металлов, был французский философ Жан Боден. Однако он не выдвигал утверждение о прямой, а тем более пропорциональную зависимость между изменением количества денег и изменением цен.

Отдельные положения этой теории в общих чертах сформулировал Дж. Локк (1632-1704). В более развернутой форме ее изложил Дж. Вандерлинт (умер в 1 740 p.), ПИ. Монтескье (1689-1755) и Д. Юм (1711-1776). Сторонником количественной теории был и Д. Рикардо (1772-1823).

Таким образом, для ранней количественной теории были характерны три постулата:

Причинности (цены зависят от массы денег)

Пропорциональности (цены изменяются пропорционально количеству денег)

Универсальности (изменения количества денег оказывают одинаковое влияние на цены всех товаров).

Итак, ведущее место в теории денег заняла количественная теория, основными методологическими принципами которой стали следующие:

Покупательная сила денег и цены товаров устанавливаются на рынке, что противоречило теории стоимости, но объясняло изменения цен товаров в зависимости от количества денег в обращении;

В обращении находятся все деньги, что игнорировало функцию накопления и ее роль в регулировании денежной массы;

Покупательная способность денег обратно пропорциональна их количеству, а уровень цен прямо пропорционален количеству денег;

Понятие стоимости денег является чисто условным, так как деньги ее получают только в процессе обмена * 195.

* 195: {Яременко О.Р. Деньги и кредит: конспект лекций / А.Р. Яременко. - X.: Изд-во ХГЗУ, 2002. - 64 с.}

Вместе с тем очевидно, что по мере развития форм денег структура денежной массы становится далеко не однородной, поскольку привлекает не только наличные деньги, но и банковские вклады. По-разному реагируют на увеличение денежной массы и цены на различные группы товаров, которые растут неравномерно. Дальнейшее развитие количественной теории денег связан с включением в нее аппарата эконометрического анализа и элементов микроэкономической теории цены.

Неоклассический вариант содержит две теории развития: трансакционный и кембриджский варианты.

Современными сторонниками трансакционного варианта количественной теории денег были И. Фиш эр и М. Фридмен.

Существенный вклад в модернизации количественной теории сделал И. Фишер (1867- 1947) - выдающийся представитель математической школы в современной экономической теории, один из создателей и первый президент Международного экономического общества (1931-1933). В работе "Покупательная сила денег, ее определение и отношение к кредиту, процентов и кризисов" (в 1911 г..) Он пытался формализовать зависимость между массой денег и уровнем товарных цен.

Уравнение обмена - это уравнение, связывающее статистическую количество денег в экономической системе с другими ее параметрами (уровнем цен, уровнем реального производства или товаров, которые находятся в обращении, скоростью обращения денег) * 196:

* 196: {Там же.}

где (Money) - среднее количество денег, находящихся в обращении в определенном обществе в течение года;

(Velocity) - среднее количество оборотов денег в их обмене на блага;

(Price) - средняя цена продажи каждого отдельного товара, приобретаемого в определенном обществе;

(Quantity) - совокупное количество товаров.

Из уравнения обмена следует, что любое изменение статической (т.е. неизменной) количества денег должно приводить к соответствующим изменениям уровня цен, реального объема производства, скорости обращения или комбинации этих переменных.

Формула Фишера является некорректной для условий золотомонетного стандарта, поскольку игнорирует внутреннюю стоимость денег. Однако при обращении бумажных денег, неразменных на золото, она приобретает определенный рационального содержания. В этих условиях изменение денежной массы влияет на уровень товарных цен (хотя, конечно, он как-то идеализировал ценовой механизм, потому что имел в виду абсолютную эластичность цен). Фишер, как и другие неоклассики, отталкивался от модели совершенной конкуренции и распространял свои выводы на экономику, в которой существовали монополии а цены уже значительно потеряли эластичность. В концепции Фишера есть и другие недостатки, характерные для количественной теории, в частности преувеличения влияния денег на товарные цены. С его формулы следует, что денежная масса выполняет активную роль, а цены - пассивную, и только денежная является независимой переменной, тогда как на самом деле наблюдается соответствующий взаимосвязь. В условиях монополистического ценообразования рост товарных цен нередко является причиной расширения денежного обращения.

Многие современные экономисты характеризуют уравнения обмена как равенство MV = PQ, которая, по их мнению, выражает акт обмена "Д - Т" по всей массы товаров, то есть сумма денег, на которые куплены товары, равна (тождественна) сумме цен купленных товаров. Однако это тавтология, поэтому формула обмена не может быть объяснением совокупного (абсолютного) уровня цен (рис. 9.2). Формула обмена, как считают сторонники количественной теории, объясняет абсолютную величину EQo, тогда как механизм спроса и предложений определяет только относительные отклонения от нее.

Рис. 9.2. Абсолютный уровень цен с позиции количественной теории

На основе уравнения обмена инфляция имеет следующий вид: нарушения законов денежного обращения оказывается в избытке денежной массы в обращении по сравнению с реальными потребностями в ней или в обесценивании денег, которое сопровождается ростом товарных цен без всякого улучшения качества продуктов.

В уравнении И. Фишера прослеживается зависимость, при которой количество денег, находящихся в обращении, является причиной, а уровень цен - следствием. Это инфляцией денежной массы. Таким образом, из уравнения Фишера видно, что сбалансированность между денежной массой и ее товарным покрытием происходит за счет изменения цен. Цены тем выше, чем больше в обращении денег и меньше предложение товаров.

И. Фишер представлял инфляцию в виде упрощенного понятия, согласно которому падение покупательной способности денег происходит пропорционально росту их количества в обращении * 197.

* 197: {Яременко О.Р. Деньги и кредит: конспект лекций / А.Р. Яременко. - X.: Изд-во ХГЭУ, 2002. - 64 с.}

Одна из ошибок И. Фишера заключается в том, что, рассматривая длительные отрезки времени, он условно принял переменные величины V и Q по стабильны, после чего зависимыми переменными величинами остались только две - количество денег и цены. Хотя на самом деле количество товаров и скорость обращения денежных единиц изменяются и существенно влияют на денежное обращение и ценообразования.

Концепция М. Фридмена выражается формулой, лишь внешне отличается от формулы И. Фишера, но, по существу, призвана обосновать тот же односторонний связь между денежной массой и ценами * 198:

* 198: {Деньги и кредит: учебник / М.И. Свалка, AM Мороз, М.Ф. Пуховкина и др.; под общ. ред. М.И. Савлука. - М.: Финансы, 2001. - 604 с.; Демковский А.В. Деньги и кредит: учеб. пособие. / А.В. Демковский. - М.: Дакор, 2005. - 528 с.}

где - индекс цен;

Количество денег;

Отношение денежного запаса к доходу;

Национальный доход в неизменных ценах (или его физический объем).

Изменение денежной массы (М) может сопровождаться соответствующим изменением в каждой из трех величин правой части уравнения, то есть рост денежной массы может привести либо к повышению цен (Р), либо к увеличению реального национального дохода (), или к изменению коэффициента, отражающего отношение денежного запаса к доходу (К).

Фишер и его последователи стремились объяснить, что скорость обращения денег (V) и уровень производства (Q) не зависящие от количества денег (М) и уровня цен (Р). Скорость обращения денег, по их мнению, зависит прежде всего от демографических (плотность населения и т.п.) и технико-экономических (общественное разделение труда, наличие природных ресурсов, развитие транспорта и т.п.) параметров. Уровень производства определяется главным образом условиями, установленного на рынке труда, и не зависит от уровня цен и количества денег в обращении. Очевидно, в условиях рыночной экономики такие ссылки имеют нереалистичный характер. Появление кредитных денег способствует экономии средств обращения.

Учредителями кембриджского варианта количественной теории денег является экономисты А. Пигу, Д. Робертсон и Д. Патинкин.

Если в трансанкцийному варианте И. Фишера деньги выполняют только функции средства обращения и средства платежа, то А.Пигу придавал особое значение и функции накопления. При этом оба варианта количественной теории денег игнорируют функцию денег как меры стоимости и их роль как общего стоимостного эквивалента. Если количественная теория денег И. Фишера основывалась на анализе предложения денег, то кембриджская школа в основу изучения поставила спрос на деньги наравне со спросом на товары и услуги. Причем если у И. Фишера определяющим является нахождение денег в обращении, то для кембриджской школы деньги пользуются особым спросом и они остаются вне обращения в отдельных лиц и предприятий в виде "кассовых остатков". К последним А.Пигу относит наличные и остатки на текущих счетах, то есть определяет количество денег, поскольку видит прямую связь между деньгами и ценами. Это подтверждает и формула Пигу * 199, которая близка к "уравнение обмена" Фишера MV = PQ:

* 199: {Демковский A.В. Деньги и кредит: учеб. пособие. / А.В. Демковский. - М.: Дакор, 2005. - 528 с.; Щетинин А.И. Деньги и кредит: учебник / А.И. Щетинин. - 2-е изд., Перераб. и полным. - М.: Центр учеб. лит-ры, 2006. - 432 с.}

M = PRQ, или Р = -, (9.3)

где М - денежная масса;

R - доля годовых доходов лиц и фирм, которую они готовы хранить в денежной форме;

Р - уровень цен;

Q - товарная масса (или физический объем товарооборота, включается в конечный продукт).

Различия в формулах И. Фишера и А. Пигу состоит в том, что в первой используется показатель скорости обращения денежной единицы (V), а во второй - коэффициент R, является обратным по значению к показателю V, и если заменить в формуле А. Пигу коэффициент R, то получим формулу И. Фишера.

Сходство двух уравнений заключается в том, что И. Фишер основывался на постоянстве показателей V и Q при анализе длительных отрезков времени, а А.Пигу считал постоянные показатели R и Q, то есть оба экономисты подставляли одни и те же переменные М и Р и вывели причинность рост цен (Р) по изменению денежной массы (М) * 200.

* 200: {Боринець С.Я. Международные валютно-финансовые отношения: учебник / С.Я. Бори- нец. - 4-е изд., Перераб. и полным. - М.: Знание, 2004. - 409 с.}

Основные аспекты рассматриваемых проблем обобщенно в табл. 9.1 * 201.

* 201 {Демковский A.В. Деньги и кредит: учеб. пособие. / А.В. Демковский. - М.: Дакор, 2005. - 528 с.}

Концепция количественной теории Фишера

Кембриджский вариант

Динамика денежных потоков в уравнении Фишера рассматривается на макроэкономическом уровне

Сосредоточивает внимание на мотивах накопления денег конкретными индивидуальными участниками производства

Методологическая основа уравнения обмена - деньги как средство обращения

Деньги - средство не только обращения, но и сохранения и накопления

Акцент делается на объективных началах обращения денег

Учитывается психологическая реакция предприятия по использованию наличных

В трансакционном уравнении речь идет лишь о предложении денег

Центральной проблемой становится спрос на деньги

В доп. Д в табл. Д1 приведены основные характеристики теорий денег.

Одним из первых, кто осознал эту необходимость и подверг существенной ревизии основные теории денег, в том числе количественную теорию, был украинский экономист М.И. Туган-Барановский.

М.И. Туган-Барановский (1865-1919) - украинский экономист, уроженец Харьковской области, который в 23 года закончил курс Харьковского университета сразу по двум факультетам: естественным и юридическим.

Однако сферой деятельности М.И. Туган-Барановский выбрал политическую экономию. У1894 p., Опубликовав работу «Промышленные кризисы в современной Англии, их причины и влияние на народную жизнь», он стал первым украинским ученым с мировым именем (книга в 1901 переведена на немецкий язык, а затем и французском). За эту работу М.И. Туган-Барановский в 1894 был удостоен степени магистра Московского университета, а в 1895 г. Он становится приват доцентом Санкт-Петербургского университета и его принимают в члены Императорского вольного экономического общества.

Как представитель "легального марксизма" М.И. Туган-Барановский участвует в редактировании журналов марксистского направления, таких как "Новое слово", "Начало", "Мир Божий". У1898 г.. Ученый издает книгу "Русская фабрика", где развивает идеи о развитии капитализма в России, которая стала основой докторской диссертации, которую он защищает в том же году.

В XX в. М.И. Туган-Барановский известный как опальный ученый, выслан из столицы за участие в студенческих волнениях. В Петербург с разрешения властей он вернулся в 1905 году. В этот период его интересуют проблемы развития кооперативного движения. С 1908 г.. Он становится членом "Комитета сельских, кредитных и промышленных обществ". В 1909 М.И. Туган-Барановский начал издавать журнал "Вестник кооперации", а в 1916 г.. Выходит его работа "Социальные основы кооперации" и печатается ряд работ о социализме, а в 1918г. - Одна из самых известных - "Социализм как положительное учение".

До революции работы М.И. Туган-Барановского издавались неоднократно, в частности его труд «Основы политической экономии», где он наиболее полно изложил свои экономические взгляды. Известной также его труд "Бумажные деньги и металл", опубликованная в 1916 г.., В которой автор аргументировано подает свои мнения относительно монетарных проблем.

М.И. Туган-Барановский писал, что теория предельной полезности и трудовая теория стоимости не являются взаимоисключающими, а наоборот, дополняют и подтверждают друг друга * 202. Он сформулировал знаменитый закон, согласно которому предельные полезности свободно воспроизводимых благ пропорциональны их трудовым ценностям. Рассматривая эти вопросы, ученый доказал, что правильно понятая теория предельной полезности не только не опровергает трудовой теории стоимости Д. Рикардо и К. Маркса, но и является неожиданным подтверждением этих экономистов учение о стоимости. Как и большинство российских экономистов, М.И. Туган-Барановский не ограничился односторонним противопоставлением полезности и затрат как двух основных факторов ценности. Считая, что теория Рикардо подчеркивает объективные факторы ценности, а теория Менгера - субъективные, ученый пытается доказать, что теория Рикардо не исключает, а лишь дополняет теорию предельной полезности.

* 202: {Туган-Барановский М.И. Учение о предельной полезности хозяйственных благ как причина их ценности / М.И. Туган-Барановский // Юрид. Вестн. - 1890. - № 10. - 24 с.}

Логика рассуждений М.И. Туган-Барановского такова: "Предельная полезность - полезность последних единиц каждого рода продуктов - изменяется в зависимости от размеров производства. Мы можем либо снижать, либо повышать предельную полезность путем расширения или сокращения производства. Трудовая стоимость единицы продукта, наоборот, есть нечто объективно данное, которое не зависит от нашей воли. Отсюда следует, что при составлении хозяйственного плана определяющим моментом должно быть трудовая стоимость, а определяемым - предельная полезность. Если трудовая стоимость продуктов различна, но польза, получаемая в последнюю единицу времени, - одинакова, то получаем вывод, что полезность последних единиц свободно воспроизводимых продуктов каждого рода - их предельная полезность - должна быть обратно пропорциональна относительному количеству этих продуктов в единицу рабочего времени. Другими словами, должно быть прямо пропорциональна трудовой стоимости тех же продуктов ". Итак, по мнению М.И. Туган-Барановского, обе теории находятся в полной гармонии.

Теория предельной полезности выясняет субъективные, а трудовая теория стоимости - объективные факторы хозяйственной ценности. Именно М.И. Туган-Барановский обосновал положение, что предельная полезность свободно воспроизводимых хозяйственных благ пропорциональна их трудовым ценностям, которое в экономической литературе называют теоремой М.И. Туган-Барановского.

Значительный вклад был сделан учеными в теорию распределения, в которой процесс распределения рассматривался как борьба различных классов за долю в общественном продукте, росте самого продукта, т.е. в развитии производства одинаково заинтересованы все классы * 203. Этот подход позже получил развитие в трудах многих западных экономистов (Й. Шумпетера и др.).

* 203: {Туган-Барановский М.И. Социальная теория распределения / М.И. Туган-Бара- Новски. - СПб., 1913. - 114 с.}

Вклад М.И. Туган-Барановского в современную экономическую науку в значительной мере сводится к созданию современной инвестиционной теории циклов, в которой предусмотрено современную концепцию "сбережения - инвестиции" * 204. Главным фактором цикличности, по его мнению, является непропорциональность в размещении капитала, усилившаяся в связи с ограниченностью банковских ресурсов.

* 204: {Туган-Барановский М.И. Промышленные кризисы в современной Англии, их причины и влияние на хозяйственную жизнь / М.И. Туган-Барановский. - Л, 1984. - 370 с.}

Его работа "Промышленные кризисы в современной Англии, их причины и влияние на народную жизнь" влияние на развитие этого направления экономической науки. В этой работе, полемизируя с "народниками", М.И. Туган-Барановский доказывает, что капитализм в своем развитии сам себе создает рынок и в этом плане не имеет ограничения для роста и развития. Хотя и отмечает, что существующая организация народного хозяйства и прежде всего господство свободной конкуренции чрезвычайно затрудняют процесс расширения производства и накопления национального богатства.

М.И. Туган-Барановский критикует не только теорию недопотребления как причину кризисов перепроизводства, а и теории, объясняющие кризисы нарушениями в сфере денежного и кредитного обращения.

В своей теории М.И. Туган-Барановский взял за основу идею Маркса о связи промышленных колебаний с периодическим обновлением основного капитала и заложил основы тенденции - превратить теорию кризисов перепроизводства на теорию экономических колебаний. Отмечая, что годы усиленного создания основного капитала являются годами общего оживления промышленности, ученый пишет: "расширение производства в каждой отрасли усиливает спрос на товары, производимые в других отраслях: толчок к усиленному производству передается от одной отрасли к другой, поэтому расширение производства всегда действует заразительно и имеет тенденцию охватывать все народное хозяйства. В период создания нового основного капитала возрастает спрос однозначно на все товары "* 205. Но расширение основного капитала закончилось - фабрики построены, железные дороги проведены и др., Спрос на средства производства сократился и их перепроизводство становится неизбежным. В связи с зависимостью всех отраслей промышленности друг от друга частичное перепроизводство становится общим - цены всех товаров падают и начинается застой. М.И. Туган-Барановский убежден в том, что если производство организовать планомерно, то какое бы низкое не было потребление, предложение товаров не могла бы превысить спрос.

* 205: {Там же.}

С абсолютной уверенностью можно сказать, что М.И. Туган-Барановский первым сформулировал основной закон инвестиционной теории циклов: фазы промышленного цикла определяются законами инвестирования. Нарушение же ритма экономической активности, что приводит к кризису, происходит, по мнению ученого, в связи с отсутствием параллелизма на рынках разных сфер в период экономического подъема, разногласиями между сбережениями и инвестициями, диспропорцией в движении цен на капитальные блага и потребительские товары.

Исследовал М.И. Туган-Барановский и роль ссудного капитала в процессе циклических колебаний экономики. Он отмечал, что повышение ссудного процента является признаком того, что свободного ссудного капитала в стране слишком мало для развития промышленности, и делает вывод, что непосредственной причиной кризисов является не избыток ссудного капитала, не применяют, а его недостаток. Как видим, в М.И. Туган-Барановского есть много элементов современной инвестиционной теории циклов.

Много внимания М.И. Туган-Барановский уделил количественной теории денег. Сначала он подверг критике ее классический вариант, который был изложен в трудах И. Фишера. Ученый счел правильную формулу "уравнение обмена", однако считал, что Фишер ничего нового к количественной теории денег вообще не добавил, а лишь "удачно завершил работу и дал точное и краткое выражение количественной теории в математической форме".

Во-первых, он доказывает вопреки И. Фишеру, что на уровень цен влияет не один, а все факторы, указанные в "уравнении обмена": количество товаров, поступивших на рынок, количество самих денег, скорость их обращения, количество орудий кредита и скорость их обращения также. Поскольку все эти факторы быстро меняющиеся и изменяются в разных направлениях, то изменения цен и количества денег не могут быть пропорциональными. Этот вывод имел не только теоретическую значимость, но и практическую ценность, так как расширял фронт поисков в ходе исследования таких явлений, как инфляция, монетарная политика, инструменты влияния на уровень цен и тому подобное.

Во-вторых, М.И. Туган-Барановский доказал, что влияние количества денег на цены не является однозначным, прямолинейным, как это признают сторонники классической количественной теории. Это влияние может осуществляться не по одному, а по трем разным по характеру направлениям, в результате изменения:

Общественного спроса на товары;

Дисконтного процента;

Общественного представления о стоимости денег (позже этот фактор получил название инфляционных ожиданий).

В-третьих, М.И. Туган-Барановский доказал, что влияние количества денег на цены осуществляется дифференцированно в зависимости от продолжительности и объемов увеличения количества денег. Этим он по сути опроверг постулат пропорциональности, доказал, что деньги не являются простым посредником обмена, и подготовил базу для отказа от постулата нейтральности денег.

В-четвертых, М.И. Туган-Барановский раскрыл механизм взаимозависимости между общим количеством денег в стране, количеством денег, которые находятся вне обращения в сбережениях и скоростью обращения денег, доказал, что фактор скорости может влиять на цены в обратном отношении действия фактора количества направлении, нейтрализуя действие последнего.

В исследованиях денежного обращения и ценности денег, в частности бумажных, М.И. Туган-Барановский широко использовал практику Австро-Венгрии. Он отмечал, что одна из важнейших задач государства заключается в предоставлении бумажным деньгам соответствующей ценностной устойчивости.

Все эти идеи М.И. Туган-Барановского создали основу для исследования путей влияния денег на экономику и механизма сознательного регулирования этого влияния. Этим он заложил основы так называемой теории регулируемых денег, которая подготовила общественное мнение к отказу от полноценных (золотых) денег и замены их неполноценными деньгами, стоимость которых будет планомерно поддерживаться государством и с которой появилась современная монетаристская теория, прежде всего ее кейнсианский направление.

Таким образом, в отечественной политэкономии прослеживались две тенденции - религиозного и научного мышления, которые на разных этапах развития России и Украины по-разному взаимодействовали друг с другом.

Первый период, который можно выделить, начало XX в. - 1917 гг. В это время активно работали ученые, занимали не только марксистские, но и другие позиции. Среди них было немало крупных экономистов, получивших мировое признание.

Первое направление возглавлял П. Струве, которого поддерживали С. Булгаков, С. Франк, Н. Бердяев. Эти ученые использовали методологию неокантианства и эмпиризма. С подобных позиций критиковалась классическая школа, в частности ее фундаментальная идея универсального естественного экономического закона * 206. Нетрудно заметить, что эти ученые нарушили одну из самых спорных, дискуссионных проблем политической экономии - соотношения общего и специфического в развитии экономики страны, и последовательно согласились на позицию немецкой исторической школы.

* 206: {Певец Л. Сравнительная характеристика банков и небанковских финансовых институтов в Украине / Л. Спивак, И. каракулевым // Вестник НБУ. - 2006. № 7. - С. 46-48.}

Второе научное политэкономическое направление связано с именами М. Туган-Барановского, А. Мануилова, В. Железнова, М. Соболева, К. Пажитнова, Л. Кафенгауз и др., Для которых была характерна синтетическая методология, объединяющая классический, марксистский подходы с элементами маржинализма.

В начале XX в. в отечественной экономической науке постепенно усиливалось марксистское влияние. Как известно, марксизм развивался в России в двух основных формах - ленинской (большевистской) и меньшевистской. Значение экономических теорий М.И. Туган-Барановского трудно переоценить, ведь они значительно повлияли не только на экономическое развитие советского общества, но и на мировые экономические идеи всего мира, всего мирового хозяйства.

Кейнсианство сформировалось на рубеже 20-30-х годов, когда нужно было преодолеть глубокий спад производства и безработица.

Одним из тех, кто отстаивал необходимость денежно-кредитного регулирования экономических процессов, был Джон Мейнард Кейнс (1883-1946) - выдающийся ученый-экономист современности, который учился у основателя Кембриджской школы экономической мысли А. Маршалла.

Своеобразное осмысление последствий продолжительной, тяжелой экономического кризиса 1929-1933 pp., С охватом многих стран мира, отразилось в совершенно неординарных в тот период положениях напечатанной Дж Кейнсом в Лондоне книги "Общая теория занятости, процента и денег" (1936).

По оценкам многих экономистов "Общая теория" Дж Кейнса оказалась поворотным пунктом в экономической науке XX в. и во многом определяет экономическую политику стран и сегодня.

Ее главная идея заключается в том, что система рыночных экономических отношений отнюдь не является совершенной и саморегулируемой и максимально возможную занятость и экономический рост в состоянии обеспечить только активное вмешательство государства в экономику. Прогрессивная общественность восприняла эту идею как должное и правильно обусловленную, по словам современного американского экономиста Дж.К. Гэлбрейта, в связи с тем, что до 30-х годов тезис о наличии конкуренции между многими фирмами, которые обязательно мелкими и действуют на каждом рынке, стала несостоятельной ", поскольку" неравенство возникает в результате существования монополии и олигополии, распространяется на сравнительно узкий круг людей и поэтому в принципе может быть исправлена вмешательством государства ".

Во многом аналогично расценивают главную идею большого труда Дж Кейнса и многих других ученых, в частности М.Блауг.

Дж Кейнс сформулировал теорию макроэкономического анализа, в которой основными концепциями и категориями являются: емкость рынка, принцип эффективного спроса (концепция мультипликатора), общая теория занятости, предельная эффективность капитала, нормы процента. Эта теория рассматривает инфляцию как явление, в основе которого лежит совокупность факторов, которые взаимодействуют.

Дж Кейнс обратил внимание на такие подразделения, как доход, занятость, спрос, предложение, сбережения, инвестирования. Особое внимание он уделял денежным факторам и проблемам денег. Его цель заключалась в том, чтобы выяснить, как определяются различные переменные величины, влияющие на экономическое развитие.

Для Дж Кейнса главным фактором функционирования экономики является объем национального дохода, предстает в двух аспектах:

Как источник всей покупательной способности общества совокупного спроса;

Как базис, который формируется от размеров той части расходов предприятия, идет на рационализацию производства, то есть в зависимости от издержек производства, которые снижаются по мере стремление предпринимателей к выгоде. Чем больше эта часть расходов, тем больше национальный доход. При этом все расходы делятся на два вида: и на потребление, и на накопления.

Новаторство экономического учения Дж Кейнса в части предмета изучения и методологическом плане оказалось, во-первых, в преобладании макроэкономического анализа над микроэкономическим подходом, сделал его основоположником макроэкономики как самостоятельного раздела экономической теории, и, во-вторых, в обосновании концепции о так называемом эффективный спрос, то есть потенциально возможный и стимулированный государством. Опираясь на собственную, "революционную", методологию исследования Дж Кейнс в отличие от своих предшественников и вопреки господствующим экономическим воззрениям утверждал о необходимости недопущения с помощью государства уменьшение заработной платы как основного условия ликвидации безработицы, а также о том, что потребление в связи с психологически обусловленной склонностью человека к сбережению растет гораздо медленнее доходов.

Дж Кейнс не возражал влияния меркантилистов на созданную им концепцию государственного регулирования экономических процессов. Его общие с ними суждения очевидны и заключаются:

В стремлении увеличения массы денег в стране (как средство их удешевления и, соответственно, снижение ставок ссудного процента и поощрения инвестиций в производство);

Одобрении роста цен (как способ, стимулирующий расширение торговли и производства);

Признании того, что нехватка денег является причиной безработицы;

Понимании национального (государственного) характера экономической политики.

В развитых странах широкое распространение получили два основных трактовки инфляции: кейнсианское и монетаристское.

Ещё одним составным элементом классической макромодели является классическая денежная теория, которую современные экономисты называют упрощённой количественной теорией денег. Данная теория устанавливает связь между величиной денежной массы в экономике, общим уровнем цен и реальным объёмом национального производства. Упрощённая количественная теория денег выражается двумя альтернативными и вместе с тем взаимосвязанными уравнениями:

MV = Py – уравнение обмена или уравнение Фишера;

M = kPy – уравнение Кембриджской школы, где

М – количество находящихся в обращении денежных единиц;

V – скорость обращения одной денежной единицы;

Р – общий уровень цен;

у – реальный объём произведённой и реализованной продукции;

k – коэффициент предпочтения ликвидности. Он указывает на долю дохода, которую хозяйствующие субъекты предпочитают хранить в денежной (в данном случае наличной) форме, k = 1/V.

Таким образом, классическая теория обосновывает тезис о том, что экономическая система автоматически функционирует так, чтобы произвести максимальное количество продукции, которое она способна производить и чтобы обеспечить занятость для всех, кто хочет и способен трудится. Сторонники классической теории выступают за минимально возможное вмешательство государства в экономику и убеждены в том, что такое вмешательство препятствует достижению полной занятости и максимального выпуска продукции.

Между тем критики классической теории отмечают серьезные её недостатки. Они, в частности, указывают на неадекватность трактовки совокупного спроса и на неясность в вопросе о том, что определяет предложение капитала для обеспечения фонда заработной платы и реальных инвестиций.

Лекция 6. Денежный рынок, банковское дело и денежно-кредитная политика

1. Денежный рынок.

2. Банковская система.

3. Денежно-кредитная политика.

4. Денежная масса и её структура.

Денежный рынок.

Денежный рынок представляет собой сеть институтов, обеспечивающих взаимодействие предложения и спроса на деньги и денежные активы.

Денежный рынок – это рынок, на котором спрос на деньги и предложение денег определяют процентную ставку (или уровень процентных ставок).

Основную роль на нём играют финансовые посредники, которые приводят активы и долговые обязательства в соответствие с запросами потребителей, например, путём выдачи ссуд. При развитой банковской системе денежный рынок является в основном межбанковским.

Предложение денег на денежном рынке (М ) регулируется центральным (национальным) банком, который проводит определённую денежно-кредитную политику, направленную в первую очередь на изменение величины денежной массы. Важнейшими инструментами денежно-кредитной политики являются операции центрального банка на открытом рынке связанные с покупкой или продажей государственных ценных бумаг, а также регулирование центральным банком учётной ставки процента и нормы обязательных резервов.

В отличие от предложения денег на денежном рынке, которое в условиях равновесия является экзогенным, т.е. задаётся извне центральным банком, спрос на деньги представляет собой эндогенную величину, которая устанавливается в результате функционирования самого денежного рынка.

Для определения величины спроса на деньги Дж. М. Кейнс предложил простую формулу:

L = L 1 (Y) + L 2 (i) , где

L - спрос на денежном рынке;

L 1 – транзакционный спрос, т.е. спрос на деньги, предназначенный для осуществления сделок;

L 2 – спекулятивный спрос на деньги.


0 М* L,M

Транзакционный спрос прямо и непосредственно связан с величиной национального дохода (Y ), так как с увеличением объёма национального производства возрастает потребность в деньгах для обслуживания процесса обращения товаров – продавцы и покупатели нуждаются в большем количестве денежных единиц с тем, чтобы продать или купить большее количество товаров и услуг. К транзакционному мотиву также присоединяется мотив предосторожности, т.к. будущее всегда отличается определённой степенью неопределённости и поэтому население стремится иметь несколько больше денег, чем этого требует транзакционный мотив. Поскольку оба эти мотива прямо зависят от уровня национального дохода, их обычно объединяют.

Количество денег населения превышающее транзакционный спрос формирует спекулятивный спрос на деньги . Владельцы денег, желая заработать определённый доход, обменивают «избыточные» деньги на ценные бумаги. И, так как снижение ставки процента (i ) приводит к повышению курса ценных бумаг, спекулятивный спрос на деньги растёт с уменьшением ставки процента и наоборот.

Банковская система.

В странах с рыночной экономикой банковская система является двухуровневой. Верхний уровень представлен центральным (национальным) банком, который непосредственно не кредитует предприятия и население, но выдаёт ссуды коммерческим банкам и осуществляет денежную эмиссию.

Осуществляя денежно-кредитную политику, центральный банк использует три основных инструмента воздействия на экономику: проводит куплю-продажу государственных ценных бумаг на открытом рынке, регулирует норму обязательных резервов и учётную ставку.

Нижний уровень банковской системы составляет множество самостоятельных коммерческих банков, выполняющих основную работу по размещению кредитов среди различных экономических агентов, а также специализированные кредитно-финансовые учреждения.

Коммерческие банки являются самостоятельными организациями, получающими прибыль от посреднической деятельности (банковскую прибыль). Административно они не подчинены центральному банку, но выполняют его указания в пределах норм установленных законодательством. Банковские коммерческие структуры довольно многообразны. По способу формирования уставного капитала они делятся на кооперативные и акционерные; по принадлежности – отечественные, совместные и иностранные; по видам выполняемых операций – универсальные и специализированные; по характеру деятельности – отраслевые и универсальные и т.д. В рыночной экономике именно коммерческие банки играют определяющую роль, так как они на договорной основе осуществляют кредитно-расчетное и иное обслуживание предприятий, организаций, кооперативов и населения. Только разветвлённая сеть коммерческих банков в состоянии обеспечить эффективное размещение кредитов среди множества заёмщиков, что способствует эффективному функционированию экономики в целом.

Специализированные кредитно-финансовые учреждения – это кредитные институты, занимающиеся кредитованием определённых сфер и отраслей хозяйственной деятельности. К ним относятся: инвестиционные банки, сберегательные учреждения, страховые компании, пенсионные фонды и инвестиционные компании.

Операции центрального банка на открытом рынке – купля-продажа центральным банком государственных ценных бумаг, опосредованная через дилерскую сеть и преследующая цели контроля и управления сложившейся экономической ситуацией.

Учётная ставка – норма процента, которую центральный банк взимает при предоставлении ссуд коммерческим банкам.

Резервы – не использованная на цели кредитования часть банковских депозитов.

Обязательные резервы или резервные требования (R) – часть банковских резервов, которые банки обязаны хранить для покрытия своих долговых обязательств в виде наличных денег или на счетах в центральном банке.

Норма обязательных резервов (r) – доля (в процентах) банковских депозитов и других пассивов, полученных из других источников, которые должны содержаться в форме кассовой наличности или депозитов в центральном банке.

Избыточные резервы (Е) – это сумма превышения банковских резервов над резервными требованиями.

Денежная база (B) – банковские резервы (кассовая наличность и депозиты в центральном банке) плюс наличность, обращающаяся вне банка. Любой тип денег, который можно использовать в качестве банковских резервов представляет собой денежную базу. B = C + R , где С – наличные деньги.

Деятельность банковской системы во многом связана с её способностью создавать дополнительные деньги, так называемые банковские деньги . Создание банковских денег денежно-кредитной системой основано на её возможности хранить только часть полученных депозитов в качестве обязательных резервов, а другую часть (избыточные резервы) предоставлять в виде займов заинтересованным лицам и учреждениям. Каждый отдельный коммерческий банк может предоставлять ссуды в пределах своих избыточных резервов. Таким образом, объём избыточных резервов (Е ) представляет собой предел создания банковских денег, который задаётся каждому отдельному банку. Однако этот предел не распространяется на систему коммерческих банков. Система коммерческих банков может предоставлять займы или создавать банковские деньги, умножая избыточные резервы банков посредством кредитного (или депозитного) мультипликатора.

Кредитный мультипликатор (k c ) – это коэффициент выражающий отношение изменения объёма кредитования, осуществляемого группой депозитных финансовых посредников (в первую очередь банками), к первоначальному изменению объёма банковских резервов (это может быть как рост так и снижение).

Где r – норма обязательных резервов (R ).

В более широком смысле, в контексте традиционной теории создания кредита банками, этот термин означает отношение изменения банковских депозитных обязательств, вызванного расширением кредита к первоначальному приросту резервных активов. В таком случае это отношение иногда называют «банковским депозитным мультипликатором». Величина мультипликатора во всех случаях зависит от нормы обязательных резервов для данных финансовых институтов и от размеров утечки резервных активов из этих институтов, вызванной самим изменением объёма кредитования.

Простой депозитный мультипликатор определяется по формуле:

, где

DD – результирующий (совокупный) рост банковских депозитов;

DR – первоначальный рост банковских резервов, предположительно в виде наличных;

с – коэффициент депонирования денег, характеризующий предпочтения населения в распределении денежных средств между наличными деньгами (С ) и средствами на текущих счетах (D );

r – норма обязательных резервов.

В данной формуле депозитный мультипликатор имеет вид:

Рост денежной массы в обращении (DМ ), состоящей из наличных денег и банковских депозитов, принадлежащих частным лицам, определяется по формуле:

, где

DС – первоначальное приращение наличных денег;

Денежный мультипликатор (k m ).

В экономической теории существуют различные трактовки сущности денег и причин их происхождения. Однако, несмотря на многообразие взглядов, их условно можно свести к двум основным подходам - субъективному и объективному. При субъективном подходе считается, что деньги возникли в результате соглашения об этом между людьми, и что деньги являются лишь продуктом деятельности государства, которое ввело их в обращение с целью упрощения товарного обмена. При объективном подходе доказывается, что деньги – это результат развития товарно-денежных отношений, в процессе которого из массы товаров выделился один, за которым и закрепилась роль всеобщего эквивалента.

В разное время и на разных территориях в качестве денег использовались самые различные товары: скот, меха, шкуры, копья, соль, ракушки и, наконец, металлы. На ранней стадии металлического обращения деньги чеканили из железа, олова, свинца, меди, серебра и золота. Из металлов, в конце концов, предпочтение было отдано серебру и золоту. Эти благородные металлы обладали свойствами, наиболее подходящими для выполнения функций денег: однородностью, делимостью, портативностью и сохраняемостью.

Таким образом, в результате длительного исторического развития обмена возник специфический товар: денежный товар, появились действительные деньги, изготовленные из серебра и золота. Деньги – это товар особого рода, выполняющий функции всеобщего эквивалента.

Однако, несмотря на вышеуказанные свойства, деньги, сделанные из золота и серебра, со временем были вытеснены напечатанными на бумаге знаками стоимости или заменителями действительных денег. Это было обусловлено тем, что благородные металлы в новых хозяйственных условиях перестали отвечать потребностям развития экономики.

В современной западной экономической литературе деньги трактуются как общепризнанное средство платежа, которое принимается в обмен на товары и услуги, а также при уплате долгов.

Сущность денег проявляется в их функциях. Классическая политэкономия выделяла пять функций денег: меры стоимости; средства обращения; средства платежа; средства образования сокровищ (накопления); мировые деньги.

Деньги как мера стоимости . В деньгах измеряется стоимость всех товаров. Это возможно потому, что деньги сами являются специфическим товаром, в котором воплощен абстрактный общественный труд, т.е. обладают меновой стоимостью. А товары сравнимы (качественно однородны и количественно соизмеримы) именно в качестве меновых стоимостей.

В современной западной экономической литературе функция меры стоимости называется функцией единицы счета. Под единицей счета понимается денежная единица, служащая для измерения стоимости товара.

Деньги как средство обращения. Товарное обращение, которое опосредуется деньгами, означает куплю-продажу товаров. Если товар продается, то это означает, что он обменивается на деньги. Если товар покупается, то это означает, что деньги обмениваются на товар.

В целом товарное обращение можно представить формулой Т-Д-Т, из чего следует, что деньги при товарном обращении выступают в качестве посредника, или выполняют функцию средства обращения.

Деньги как средство платежа. Товар не всегда продается за наличные деньги. Чаще всего фирмы продают свои товары в кредит, т.е. с отсрочкой платежа. Через указанный в долговом обязательстве срок должник уплачивает положенную сумму денег. Таким образом, выполняя функцию средства обращения, деньги служат посредником при обмене товаров, а выполняя функцию средства платежа, они завершают процесс обмена.

Деньги выполняют функцию средства платежа не только при продаже товаров в кредит, но и при погашении других обязательств.

В современной западной экономической литературе функции денег как средства обращения и средства платежа не разграничиваются.

Деньги как средство образование сокровищ. Деньги, являясь всеобщим стоимостным эквивалентом, в обмен на который можно получить любой другой товар, сами становятся всеобщим воплощением общественного богатства. Стремление к обладанию богатством в его всеобщей форме побуждает товаровладельцев к накоплению денег. В этом случае за актом продажи не следует акт купли. Деньги извлекаются из обращения и выполняют функцию образования сокровищ. Для выполнения функции образования сокровищ деньги должны быть одновременно полноценными и реальными. Бумажно-кредитные деньги не выполняют функции образования сокровищ, так как не обладают собственной стоимостью, но выступают как средство накопления.

В современной западной экономической литературе функция денег как средство образования сокровищ называется функцией денег как средства сбережения (накопления).

Мировые деньги. Наиболее полно функцию мировых денег в первоначальном смысле выполняли золотые монеты во времена золотомонетного стандарта. Никакие другие виды денег не обращались так свободно, без ограничений, как золотые монеты при золотомонетном стандарте. В условиях, когда золото непосредственно выполняло все функции денег, денежная и валютная системы - национальная и мировая - были тождественны. Под современными «мировыми деньгами» понимают деньги, обслуживающие международные отношения и использующиеся в международных расчетах.

Для определения всех видов средств в международных расчетах используют термин «международные ликвидные резервы».

Под международными ликвидными резервами понимается запас резервных активов, которые тем или иным образом могут быть применены для осуществления международных расчетов страны, погашения долговых обязательств по отношению к правительственным органам, к частным коммерческим и финансовым структурам.Структура международных ликвидных резервов выглядит следующим образом: золото; запасы иностранных свободно конвертируемых валют; резервная позиция страны в Международном валютном фонде; специальные права заимствования (СДР); авуары, выраженные в «европейской валютной единице» – ЭКЮ (в настоящее время «евро»).

Теории денег. Металлическая теория денег появилась в эпоху пер­воначального накопления капитала. Ее представителями являлись меркантилисты У. Стаффорд, Т. Мен, Д. Норе и другие. Они абсолю­тизировали функции денег как сокровища и как мировых денег и на этой основе отождествляли деньги с благородными металлами. Были активными противниками порчи монет государством. Рассматрива­ли деньги как вещь, а не как социальное отношение.

Создателями номиналистической теории денег явились римские и средневековые юристы. В дальнейшем ее развили Дж. Беркли (Англия) и Дж. Стюарт (Шотландия). Критикуя «метал­листов», они абсолютизировали другие функции денег - средство обращения и средство платежа. «Номиналисты» объявили деньги чисто условными знаками, счетными единицами, которые обслужи­вают обмен товаров и являются продуктом государственной власти.

Основателями количественной теории денег счи­таются Дж. Локк (конец XVII в.), Ш. Монтескье, Д. Юм, Д. Рикардо (конец XVIII в.). Они отстаивали стоимостную основу денег. Сто­ронники количественной теории денег считают, что стоимость де­нежной единицы и уровень товарных цен определяются количест­вом денег в обращении. Существенный вклад в модернизацию коли­чественной теории внесли И. Фишер (начало XX в.), А.С. Пигу (середина XX в.) и др. Их взгляды рассматриваются в последующих вопросах.


Похожая информация.


Теория денег или денежная теория – экономическая теория, изучающая воздействие денег на экономическую систему.
Исторически различают три основных теории денег
Металлическая теория денег
Покупательную способность денежной единицы определяет металл, из которого сделана монета. Соответственно банкноты металлической теорией денег не признаются. Наиболее ценятся монеты из благородных металлов (золото и серебро). Они имеют высокую стоимость благодаря своим природным свойствам, а не развитию отношений обмена.
Номиналистическая теория денег
Покупательная способность денежной единицы определяется её номиналом, то есть суммой, указанной на монете или банкноте. То есть деньги являются сугубо условными номинальными знаками, стоимость которых не зависит от материального содержания.
Количественная теория денег
Наиболее удачной была количественная теория денег. Здесь утверждается, что покупательная способность денежной единицы и уровень цен определяются количеством денег в обороте.

C - количество денег, S - сумма цен товаров, V - скорость обращения денег
Постепенно количественная теория денег трансформировалась в монетаристическую концепцию современной экономической теории.
.Металлическая теория денег.
Ранний металлизм возник в период первоначального накопления капитала в XVI--XVII вв. Эта теория появилась в наиболее развитой стране того времени -- Англии. Одним из основателей металлической теории был У.Стэффорд (1554--1612). Для ранней металлической теории денег было характерно отождествление богатства общества драгоценными металлами, которым приписывалось монопольное выполнение всех функций денег.
2.Номиналистическая теория денег.
Первыми представителями раннего номинализма были англичане Дж. Беркли (1685--1753) И Дж. Стюарт (1712--1780). В основе их теории лежали два следующих положения: деньги создаются государством, и стоимость денег определяется их номиналом.
Основной ошибкой номиналистов является положение теории о том, что стоимость денег определяется государством. А это означает отрицание теории трудовой стоимости и товарной природы денег.
3.Количественная теория денег. Монетаризм.
Родоначальником количественной теории денег, возникшей в XVI--XVII вв., был французский экономист Ж. Боден (1530-1596). Развили эту теорию англичане Д. Юм (1711-1776) и Дж. Миль (1773-1836), а также француз Ш. Монтескье (1689--1755). Д. Юм, пытаясь установить причинную и пропорциональную связь между приливом благородных металлов из Америки и ростом цен в XVI - XVII вв., выдвинул тезис: «стоимость денег определяется их количеством». Сторонники количественной теории видят в деньгах только средство обращения, ошибочно утверждая, что в процессе обращения в результате столкновения денежной и то-варной масс якобы устанавливаются цены и определяется стоимость денег. Другая ошибка количественной теории денег состоит в 1 представлении, что вся денежная масса находится в обращении. В действительности существует объективный экономический закон, определяющий необходимое количество денег в обращении.
Количественная теория денег игнорировала роль сокровища как стихийного регулятора металлического обращения. Однако следует иметь в виду, что ранняя количественная теория возникла и условиях обращения не бумажных, а металлических денег.
Что касается современной количественной теории, которая базируется на кредитных деньгах и бумажно-денежном обращении, то она изложена в работах таких экономистов, как Л Маршалл, И. Фишер, Г. Кассель, Б. Хансен, М. Фридман.
Известны две разновидности этой теории:
1) «трансакционный вариант» И. Фишера и монетаристов во главве с М. Фридманом;
2) концепция «кассовых остатков» английской кембридж-ской школы во главе с А. Пигу, а после Второй мировой войны - Д. Патинкиным.
4.Количественная теория денег И. Фишера.
Американский эко-номист И. Фишер (1867--1977) отрицал трудовую стоимость и исходил из «покупательной силы денег». Он выделил шесть факторов, от которых зависит «покупательная» сила денег:
М -- количество наличных денег в обращении;
V -- скорость обращения денег;
Р -- средневзвешенный уровень цен;
Q -- количество товаров;
М1 -- сумма банковских депозитов;
VI -- скорость депозитно-чекового обращения.
Допуская, что сумма денег, уплаченных за товары, равна ко-личеству товаров, умноженному на уровень товарных цен, Фи-шер вывел «уравнение обмена»:
MV = PQ.
Из функциональной зависимости уравнения, имеющего одинаковое значение для левой и правой частей, Фишер делает вывод о том, что цены товаров Р прямо пропорциональны ко-личеству денег в обращении М (скорость их обращения у Фи-шера принята за величину постоянную) и обратно пропорциональны количеству товаров Q (эта величина у Фишера почти постоянна).
5.Современный монетаризм.
К сторонникам «трансакционного ва-рианта» количественной теории денег относятся монетаристы во главе с М. Фридманом, К. Бруннером и А. Мельтцером.
Концепция М. Фридмана выражается формулой, которая лишь внешне отличается от формулы И. Фишера, но по существу призвана обосновать ту же одностороннюю причинную связь между денежной массой и ценами:
М=КРУ,
где М -- количество денег,
К-- отношение денежного запаса к доходу,
Р -- индекс цен,
У - национальный доход в неизменных ценах (или его физиче-ский объем).
Отсюда делается вывод, что изменение денежной массы (М) может сопровождаться соответствующим изменением в любой ил трех величин правой части уравнения, т.е. рост денежной массы может привести либо к повышению цен (Р), либо к уве-личению реального национального дохода (У), либо к измене-нию коэффициента, отражающего отношение денежного запаса к доходу.
6.Кембриджский вариант количественной теории денег.
Основа-телями этой концепции являются англичане -- экономисты А. Маршалл, А. Питу, Д. Робертсон и Д. Патинкин. Если в «трансакционном варианте» И. Фишера деньги выступают только в функциях средства обращения и средства платежа, то А. Пигу придавал особое значение и функции накопления. При этом оба варианта количественной теории денег игнорируют функцию денег как меры стоимости и их роль как всеобщего стоимостного эквивалента.
Еще одно отличие состояло в том, что, если количественная теория денег И. Фишера исходила из анализа предложения де-нег, то кембриджская школа во главу изучения поставила спрос на деньги, который она рассматривала наравне со спросом на товары и услуги. Причем если для И. Фишера определяющим является нахождение денег в обращении, то для кембриджской школы главное заключается в том, что на деньги есть особый спрос и они остаются вне обращения у отдельных лиц и пред-приятий в виде «кассовых остатков». В отличие от И. Фишера, который анализировал глобальные величины всего общественного капитала и общий уровень цен, А. Питу акцентировал внимание на индивидуальных капиталах и поведении их владельцев, на «от-носительных» ценах, а не на «абсолютном» их уровне.
К «кассовым остаткам» А. Пигу относит наличные деньги и остатки на текущих счетах, т.е. он определяет количество денег как сумму кассовой наличности населения и предприятий.
Хотя подход А. Пигу отличается от подхода И. Фишера, но, по существу, он остается в рамках количественной теории денег, так как устанавливает прямую связь между деньгами и ценами. Это подтверждает и формула А. Пигу: М =RPQ или Р = M/Q, которая близка к «уравнению обмена» И. Фишера, поскольку в ней:
М -- денежная масса,
Р -- уровень цен,
Q -- товарная масса (или физический объем товарооборота,
К -- доля годовых доходов лиц и фирм, которую они готовы держать в денежной форме.
Различие в формулах И. Фишера и А. Пигу заключается в том, что в первой формуле используется показатель скорости обращения денежной единицы V, а во второй -- коэффициент К, который является обратным по значению показателю V и, если заменить в формуле Пигу коэффициент К, то получится формула Фишера.
С середины 50-х гг. наблюдается возрождение неоклассиче-ского направления и базирующейся на нем кембриджской вер-сии количественной теории денег.
Наиболее крупный представитель этой теории -- Д. Патинкин. В своих работах он исходит из причинной прямо пропор-циональной зависимости между массой денег и ценами. При этом он рассматривает «кассовые резервы» как наиболее ликвидную форму инвестиций, за которой следуют инвестиции в ценные бумаги, а затем уже -- в реальный капитал.
Д. Патинкин связывает при этом использование доходов на три цели (потребление, инвестиции и «кассовые резервы») как с установлением «относительных» цен, так и с общим уровнем цен. Тем самым он усложнил простую формулу пропорцио-нальной зависимости денежной массы и цен, введя спрос на деньги как на «кассовые остатки». В результате активная роль денежной массы стала определяться не только эмиссией, но и из-менением «кассовых резервов». «Кассовые резервы» Д.Патинкин рассматривает как наиболее ликвидную форму инвестиций, за которой следует инвестиции в ценные бумаги, а затем -- в реальный капитал.